Объявление Intesa поставило новые вопросы к сделке по «Роснефти». Кто кредитовал покупателей, чьи это деньги?

Банк Интеза, считавшийся основным кредитором иностранных покупателей доли в «Роснефти», неожиданно сообщил, что никаких денег не давал. Сделку могли профинансировать российские банки, говорят аналитики
Интеза денег не давал

Итальянский банк "Интеза Санпаоло", ранее названный «Роснефтью» и компанией Glencore основным поставщиком финансирования для сделки по покупке 19,5% «Роснефти», не давал денег консорциуму покупателей (Гленкор и катарский суверенный фонд КИО). «Потенциальное участие Интеза Санпаоло в финансировании покупки 19,5% акций «Роснефти» <...> еще оценивается», — говорится в сообщении банка, разосланном западным информагентствам (есть у РБК). Представитель базирующейся в Милане группы Интеза во вторник сказал РБК, что на данный момент банку нечего добавить к этому сообщению. Оно служило ответом на пятничную публикацию финансовой раз о том, что финансовые регуляторы в Италии изучают вопрос, не нарушает ли Интеза санкционный режим в отношении России, в предоставляя финансирование для покупки доли «Роснефти».

«Насколько мы знаем, сделка не является какого-либо предметом расследования компетентных органов власти в Италии или Европе», — заявил банк Интеза.

Принадлежащий Росимуществу «Роснефтегаз», продавший консорциуму компании Гленкор и КИО долю в «Роснефти», еще на прошлой неделе, 16 декабря, объявлял в пресс-релизе, что «полностью получил денежные средства» от продажи пакета. В тот же день деньги от приватизации «Роснефти» поступили в федеральный бюджет (710,8 млрд руб., сложившиеся из собственно суммы продажи и дополнительных дивидендов «Роснефтегаза»), сообщал холдинг в последующем пресс-релизе. Компании Гленкор и КИО не подтверждали перечисление €10,2 млрд «Роснефтегазу». Во вторник пресс-служба компании Компания Glencore отказалась комментировать РБК вопрос о том, где консорциум взял деньги для оплаты акций «Роснефти». Пресс-служба «Роснефти» отказалась от комментариев.

Кто кредитовал покупателей?

Сделку могли прокредитовать российские банки, считает аналитик «Открытие Капитал» Артем Кончин. Пул Интеза и российских банков должен был предоставить консорциуму кредит на €7,4 млрд, причем Интеза должен был выделить «значимо больше 50%» этой суммы, говорил ранее журналистам источник в «Роснефти». Консорциум договаривался о финансировании сделки с Интеза, итальянский банк гарантировал фондирование под залог акций «Роснефти», но консорциуму «необязательно» знать, откуда именно банк берет эти деньги, рассуждает Кончин. «Роснефть» ранее называла Интеза не только основным кредитором консорциума, но и организатором всего финансирования.

РБК сообщал со ссылкой на источники, что в числе российских участников пула кредиторов есть Газпромбанк (пресс-служба банка это не комментировала), а «Ведомости» называли также принадлежащий структурам «Роснефти» Всероссийский банк развития регионов (ВБРР). Источник, близкий к правительству, говорит РБК, что от одной до двух третей суммы сделки синдицировал пул российских банков во главе с Газпромбанком.

Поскольку выплаты в бюджет были переведены «Роснефтегазом» в пятницу, можно предположить, что часть сделки в евро была профинансирована российскими банками, написали аналитики Сбербанк cib в обзоре 20 декабря. Большая часть рублевых средств, необходимых для перевода в бюджет, была получена благодаря операциям РЕПО с ЦБ госбанков, а в качестве залога использовались рублевые облигации (возможно, локальные облигации «Роснефти»), предположили они. Задолженность банков по однодневным РЕПО выросла с 86 млрд руб. на начало прошлой недели до 706 млрд руб. к вечеру пятницы, когда деньги от приватизации «Роснефти» были переведены в бюджет, следует из данных Банка России.

В начале декабря совет директоров «Роснефти» одобрил программу выпуска биржевых облигаций в лимите чуть более 1 трлн руб., после чего «Роснефть» сразу же выпустила облигации на 600 млрд руб. Участники рынка рассказывали РБК, что размещение было нерыночной, «клубной» сделкой. Организатором размещения был Газпромбанк, андеррайтером — ВБРР. 16 декабря Банк России добавил эти облигации в ломбардный список — это значит, что они могут служить обеспечением по кредитам ЦБ. Во вторник «Роснефть» также провела сбор заявок на размещение облигаций на 30 млрд руб. в рамках той же триллионной программы.

«Примечательно, как сравнительно простая задача продажи доли в публичной компании превратилась в создание сложного непрозрачного механизма с привлечением долга на баланс и неясной структурой капитала», — удивляются аналитики Сбербанк cib.

Санкции не нарушались, но давление могло быть

Источник в «Роснефти» утверждает, что из-за неучастия Интеза в кредитовании консорциума риска срыва сделки нет, а Интеза согласовал ее с участием своих юристов — сделка не подпадает под западные санкции. «Сделка такого рода не могла бы состояться без значительной предварительной юридической оценки санкционных рисков юридическими консультантами всех ее участников и их одобрения», — соглашается партнер международной юрфирмы Ашурст в Лондоне Сергей Островский. «Поэтому я сомневаюсь в ее санкционной уязвимости. Все регуляторные риски исключить невозможно, но уровень санкционного риска представляется сравнительно низким», — говорит он. «Суть европейских санкций в отношении ряда компаний заключается в ограничении их доступа к финансированию из ЕС, будь то кредиты или акционерное финансирование. Если в результате сделки получил продавец финансирование [«Роснефтегаз»] или государство, но не сама компания [«Роснефть»], то это санкциями не запрещено», — объясняет Островский.

Тем не менее заявление Интеза может быть связано с возможным «увеличением давления» со стороны регуляторов, считает Кончин. По букве закона сделка не нарушает санкционный режим, однако по духу могли быть «какие-то слабые точки, на которые регулятор обратил внимание», предполагает он. Профессор финансов Хьюстонского университета Крэйг Пирронг, специалист по сырьевым рынкам, обращает внимание на объявление финансового регулятора Нью-Йорка в о наложении на штрафа Интеза $235 млн за нарушения антиотмывочного законодательства, совпавшее по времени с закрытием сделки по «Роснефти». Глава вашингтонской юрфирмы Ferrari и Партнеры, специализирующейся на санкциях, Эрих Феррари говорит, что это случайное совпадение, но теоретически Минфин США и Госдепартамент действительно могли оказать давление на участников сделки.

Первоочередным условием участия Интеза в финансировании сделки является «полное соблюдение санкционного режима Евросоюза и США в отношении российских структур», заверяет итальянский банк в своем сообщении. Ранее источник, близкий к «Роснефти», говорил РБК, что при заключении договора о консультировании «Роснефтегаза» по приватизации части «Роснефти» Интеза настаивал на пункте в соглашении, обязывающем не финансировать деньгами от продажи акций «Роснефти» компании, находящиеся под санкциями ЕС или США, и санкционные виды деятельности. Аналогичный пункт Россия была вынуждена включить в проспект выпуска суверенных еврооблигаций в мае 2016 года.

Подробнее на РБК:
http://www.rbc.ru/business/20/12/2016/5859708e9a7947056b75c81a?from=newsfeed